Nvidia’dan Tarihin En Büyük Gövde Gösterisi: 150 Milyar Dolarlık Geri Alım Apple’ın Rekorunu Nasıl Yıktı?

Yarı iletken devi Nvidia, küresel yapay zeka altyapısı yatırımlarından elde ettiği akıl almaz nakit gücünü tarihin en büyük sermaye geri dönüş operasyonuna dönüştürdü. Şirket Yönetim Kurulu, mevcut hisse geri alım programına 150 milyar dolarlık ek yetki vererek toplam geri alım kapasitesini 235 milyar dolara yükselttiğini resmen duyurdu.

Bu hamle, Apple’ın 2024 yılında açıkladığı 110 milyar dolarlık önceki tüm zamanlar dünya rekorunu açık ara geride bırakarak, kurumsal finans tarihinde tek seferde onaylanmış en büyük hisse geri alım genişlemesi oldu.

Nakit Matbaası: Nvidia Bu Parayı Nereden Buluyor?

Blackwell ve yeni nesil Rubin GPU mimarileriyle dünya çapındaki tüm teknoloji devlerinin sunucu raflarını dolduran Nvidia, brüt kâr marjını %75’in üzerinde tutmayı sürdürüyor. Şirketin serbest nakit akışı (free cash flow) çeyrekten çeyreğe milyarlarca dolar katlanırken, yönetim bu devasa likiditeyi hisse değerini desteklemek ve piyasadaki hisse senedi adedini eritmek amacıyla kullanma kararı aldı.

2028 mali yılı sonuna kadar kademeli olarak piyasada icra edilecek olan program, Nvidia hisselerinin piyasa değerine doğrudan kaldıraç etkisi uygulayacak ve hisse başına düşen kâr (EPS) oranını kayda değer ölçüde artıracak.

Jensen Huang’dan Güven Mesajı: “Hisselerimiz Değerinin Altında”

Wall Street çevrelerinde hisse geri alımları genellikle şirket yönetiminin geleceğe yönelik en güçlü özgüven sinyali olarak yorumlanır. Jensen Huang liderliğindeki yönetimin böylesi devasa bir rakamı taahhüt etmesi, şirket tepe yönetiminin Nvidia hisselerinin mevcut fiyatlarla dahi değerinin altında olduğuna ve yapay zeka harcamalarının hız kesmeyeceğine inandığını kanıtlıyor.

Duyurunun hemen ardından Nvidia hisseleri seans öncesi işlemlerde %3’ün üzerinde prim yaparak piyasa değerine tek bir günde yüz milyarlarca dolar ekledi.

Wall Street’te İki Farklı Görüş: Güç Gösterisi mi, Fikir Kısırlığı mı?

Tarihi rekor büyük bir coşkuyla karşılansa da finansal analistler arasında farklı yorumlar dikkat çekiyor:

• Boğa Analistleri: Bu hamleyi yapay zeka devriminin somut bir nakit gerçeği olduğunun tescili olarak görüyor. Şirketin borçlanmadan, tamamen kendi operasyonel nakit akışıyla 235 milyar dolar hisse toplayabilecek olması, finansal bir mucize olarak değerlendiriliyor.
• Temkinli Analistler: Şirketin 150 milyar doları yeni Ar-Ge projeleri, kuantum bilişim veya enerji altyapısı yatırımları yerine hisse geri alımına ayırmasını sorguluyor. Bazı analistler, hiper ölçekli müşterilerin (Microsoft, Meta, Google) kendi çiplerini geliştirdiği bir dönemde bu paranın teknolojik bariyerleri yükseltmek için kullanılması gerektiğini savunuyor.

Yarı İletken Piyasasına Yansımaları

Nvidia’nın 150 milyar dolarlık geri alım kararı, teknoloji sektöründeki yatırımcıların dikkatini yeniden yarı iletken hisselerine çevirdi. Şirketin nakit yaratma gücünün sınır tanımaması, yapay zeka balonunun patlayacağı yönündeki spekülasyonlara en somut yanıt niteliğinde.

Ayrıca TSMC, ASML ve SK Hynix gibi Nvidia tedarik zincirinde yer alan küresel devlerin hisseleri de bu güven sinyaliyle birlikte yukarı yönlü hareketlendi.

Sonuç

Nvidia’nın 150 milyar dolarlık ek yetkiyle toplam geri alım programını 235 milyar dolara çıkarması, modern kapitalizm tarihindeki en büyük finansal gövde gösterisidir. Apple’ın tahtını yıkan bu rekor karar, yapay zekanın sadece teorik bir devrim değil, tarihin en karlı nakit üretim makinelerinden biri olduğunu tescillemiştir. Jensen Huang’ın bu hamlesi, Wall Street’in yapay zekaya olan inancını tazeleyen en güçlü kaldıraç olmuştur.